兵器集團公司資源整合的重要平臺

　　公司實際控制人中國兵器工業(yè)集團是中國最大的武器裝備制造商，擁有巨大的軍品和民品優(yōu)勢資源。由于擁有大量的募集資金和良好的資本運作平臺，公司未來將是兵器集團資源整合的重要平臺。

　　2005年公司確立了新的發(fā)展戰(zhàn)略，即立足現(xiàn)有主業(yè)做強做大，同時依托兵器集團的優(yōu)勢資源，培育新利潤增長點，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，實現(xiàn)民品和軍品兩業(yè)并舉，推動公司快速發(fā)展。

隨著我國紡織行業(yè)的發(fā)展，我國逐漸由紡織大國向紡織機械出口大國轉變。在'十一五'期間，我國將大力振興裝備制造業(yè)，紡織機械行業(yè)已經(jīng)列入其中重點發(fā)展的十六個行業(yè)之一。因此我國的高端紡織機械面臨重大發(fā)展機遇。由于產(chǎn)品供不應求，公司產(chǎn)能擴充迅猛，05為4000臺，06年將達到6000臺，07年將提高到7000臺。

　　公司在05年底和大股東合資的衡陽光電公司，是公司軍品生產(chǎn)的主要平臺。通過利用北方天鳥的資金優(yōu)勢、衡陽光電的技術和生產(chǎn)優(yōu)勢，大量承接兵器集團系統(tǒng)內(nèi)的零件加工訂單。在06年初，衡陽光電重組完成后，訂單立即大量涌入，產(chǎn)能處于供不應求狀態(tài)。

　　預測公司06、07和08年EPS為0.29、0.42和0.52元，按10送3.3對價，PE為21、15和12倍，06年PB為1。給予'買入'的投資評級。

　　對公司的一個基本判斷

　　我們對北方天鳥的一個基本判斷是，經(jīng)過2004年的低迷和2005年的調(diào)整，從2006年開始公司進入了向上發(fā)展的軌道，在未來幾年將保持快速發(fā)展的勢頭。我們判斷的理由主要有以下幾點：

　　1、從行業(yè)來看，我國逐漸由紡織品出口大國轉變成為紡織設備出口大國。
　　未來幾年我國的紡織設備，特別是智能化紡織服裝成套設備將面臨很好的發(fā)展勢頭。
　　2、2005年公司新一屆管理層上任后，通過產(chǎn)品結構、治理結構和股權關系的三大調(diào)整，公司的管理進入了一個穩(wěn)定而高效的時期。
　　3、公司產(chǎn)能的持續(xù)擴充和電腦針織橫機的研發(fā)成功將使得公司的主業(yè)進入一個快速發(fā)展時期。
　　4、公司的軍品業(yè)務依托華北光學將進入爆炸增長時期，并成為公司重要的業(yè)績增長點。
　　5、公司剩余的募集資金在最近兩年逐漸投入使用，將使得公司獲得成長動力，抓住很多發(fā)展機遇。
　　6、兵器集團對旗下資源和業(yè)務將逐漸進行整合，公司作為一個重點發(fā)展平臺，將會使得公司獲得發(fā)展巨大資源。

　　細分市場龍頭，具有很強的核心競爭力

　　北方天鳥智能科技股份有限公司成立于2000年9月，2003年6月上市，其大股東為中國兵器工業(yè)集團旗下的北京華北光學儀器有限公司。公司主要生產(chǎn)智能化紡織服裝成套設備和軍用特種產(chǎn)品的生產(chǎn)。